1910年清政府拯救股市始末

今天，我们为自己所持股票被套和股市动荡而恐慌，1910年的中国人也有过同样的经历。当年的夏季，清政府一边忙着抓捕各犯案金融机构的责任人，一边到处借款大举拯救股市，高官们甚至也奉旨亲临上海“灾区”现场办公。清政府救住这场股灾了吗？

1910年的夏季，大清政府为拯救股市忙得汗流浃背。

那一年，席卷全球的橡胶股市“奔牛”终于肌下，熊市卷土重来。东南亚橡胶企业，约有1/3在上海上市，令上海成为全球橡胶股市的“发动机”之一，吸纳的中国资金高达4000多万两白银，将近国家财政年收入的一半。

如今，“发动机”骤然停火，股票狂跌。正元、谦余、兆康三家钱庄，率先于7月15、16日2天倒闭。这三家钱庄的庄主，把钱庄当作私人提款机，滥发庄票，大肆炒作橡胶股票，结果股市狂跌后，造成数百万两资金被套，周转失灵，只好关门大吉。

上海市面立即大为恐慌。外资银行见状，为免遭池鱼之殃，准备收回拆借给中国钱庄的所有资金，这等于是火上浇油。随后，森源、元丰、会大、协大、晋大等钱庄相继倒闭。

在危机面前，上海地方政府的行动可谓相当迅速。在正元钱庄等停业的当日，就将相关钱庄的有关人员及账本等控制羁押。上海道台蔡乃煌与商会人士紧急磋商，决心政府救市。

蔡乃煌携商会会长周金箴7月18日乘坐专车前往南京，向上司两江总督张人骏汇报请示，返途中又到苏州向另一上司江苏巡抚程德全请示。当时钱庄的信用已经崩溃，从外资银行再借款的话，必须由政府出面进行担保。张人骏立即电奏朝廷，北京随即批示，同意由政府出面担保钱庄从外资银行借款，以维持市面。北京外务部将此救市决定照会各国驻华公使。

汇丰、麦加利、德华、道胜、正金、东方汇理、花旗、荷兰、华比等九家外资银行，8月4日向上海借出了总数为350万两的款项，钱庄则将相应数额的债票押给银行，由上海道台在债票上盖章背书，作为政府担保，钱庄还款后债票交道台注销。这么大笔的紧急借款，各外资银行并未趁机收取高息，年息只有4厘，大大低于市场行情，等于是金融援助。但为了防止“大清特色”的人亡政息,合同中特别约定了本项借款“由现任道台及后任道台完全担保”。

在出面担保借款之外，清政府亡羊补牢，抓捕各犯案金融机构的责任人。当时最重要的责任人、正元钱庄的股东陈逸卿，因是外商的买办，受到美国政府的庇护，美国政府拒绝由中方进行审讯和逮捕。而兆康钱庄的股东唐寿江曾经花钱买过三品的道台顶戴，也算是个“红顶商人”，两江总督张人骏只好先请旨将其革职，然后査抄家产，但刚摘掉了这位唐寿江的“红”帽子，又发现他还戴了顶“蓝”帽子——他已经加入了葡萄牙国籍，拿着洋人的“派司”，是外籍华人了。张人验也不示弱，赶紧“依法办事”，查出了葡萄牙民法有明确规定，不准他国的官员申请入籍，而唐寿江毕竟是大清国的堂堂三品道员，正好不符规定，照抓不误。

一边借款，一边抓人，眼看在政府的干预下，上海的市面稳定了下来。但上海的股灾幕后，还有着政府行为失措的深层原因。

作为中国乃至远东的金融中心，上海不仅集纳了中国民间的大量资金，而且集中了清政府的主要海关收人及对外的巨额赔款。1904年，大清商务部（简称“商部”）就盯上了这笔国有资金，向慈禧太后打了个报告，说这笔国有资金闲着也是浪费，不如在动用前先拿来生息，算下来每年可得近五十万两，划给商部使用，就可以推行一些新政，这“实于商务大有裨益”。在官员们信誓旦旦下，老佛爷便同意了将上海的国有资金投向“殷实庄号”生息。表面看来，这是一桩官民双贏的好事，但如何选择“殷实庄号”、利息如何计算，就完全属于经办官员们“研究研究”的范围内了。在上海的橡胶股票投机狂潮中，这些巨额的国有资产，自然也通过“殷实庄号”的渠道，大量地流人了股市，对股市起到了巨大的哄抬作用。

危机的第二冲击波来自上海最“牛”钱庄源丰润。源丰润老板严义彬不仅是个“红顶商人”，而且“红得透顶”：他的钱庄吸纳了大量国有资金的存款，甚至连由政府担保、刚从外资银行借到的救市款，也有很大一部分先存在他的户头上。更为牛气的是，纯国资的海关收入，按规定应存在官银号中，但海关银号“源通”也是这位严义彬名下的资产。这样“又红又专”的钱庄，在危机中便俨然中流砥柱，而官员们也以“维护老严就等于维护上海的稳定”这样冠冕堂皇的理由，将公款尽量长时间地留在他的账上。问题是，“牛”透了的源丰润却已外强中干：严义彬的另一钱庄德源，在股灾中亏损严重，源丰润的资金被大量抽去挽救德源，源丰润其实已经被蛀空。

被蛀空了的源丰润终于被一阵来自北京的微风吹倒。9月27日，是清政府向西方列强支付当期“庚子赔款”190万两的最后日期，但在还剩9天的时候，上海道台蔡乃煌突然致电度支部（“财政部”），说赔款专用的200万两白银都存在各钱庄，无法提取，请求由大清银行紧急拨银200万两垫付。度支部认为，这是拿稳定市场作为借口，骨子里是地方官们“罔利营私”，立即对蔡乃煌进行弹劾，并警告说倘此次无银应对，外人必有枝节，贻误不堪设想。”一看可能惹出外交麻烦，清廷被震怒了，立即下令将蔡乃煌革职，并命令两江总督、江苏巡抚等会同蔡乃煌，必须在2个月内将所有经手款项缴清。

巨额公款提取后，源丰润终于轰然而倒，余波殃及全国。清政府无奈，又只好出面救市：一方面从大清银行紧急调款100万两到上海，另一方面再由政府出面担保,从汇丰银行借款200万两，给各钱庄应对危机。张人骏、程德全等高官，也奉旨亲临上海“灾区”现场办公。

一边是体制层面的“放火”，一边是技术层面的“救火”大清国在不断的自我折腾中，迅速地消耗着残存的能量。此时，辛亥革命的曙光，已经隐隐出现在天际……

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